Основная причина повышения ключевой ставки Центробанком не в инфляции - экономист

О явных и скрытых причинах решения повысить ключевую ставку рефинансирования до 21% рассказал бывший советник министра экономического развития РФ, главный экономист консалтинговой компании ПФ «Капитал» Евгений Надоршин.

По мнению экономиста, в принятом ЦБ РФ 25 октября решении повысить ключевую ставку инфляция в потребительском секторе не играет ключевую роль. Инфляционные процессы (8-8,5%) хуже, чем летний прогноз Центробанка (6,5-7%), но основная причина этого ухудшения плохой урожай, но высокой ставкой с плохим урожаем бороться непродуктивно.

«Поэтому, считаю, что Центральный банк, скажем так, подталкивают к более агрессивным действием другие факторы. Полагаю, что повышение, которое мы увидели сегодня, в первую очередь объясняется именно динамикой кредитования. Предполагаю, что такая высокая ставка — это прежде всего борьба с высокими показателями в этом сегменте. Причем, в большей степени это связано с кредитованием корпоративным, которое вообще не желает притормаживать, несмотря на предыдущие шаги ЦБ, нежели с потребительским. Последнее начало замедляться благодаря мерам регулятора с конца этого лета», - прокомментировал ЯСНО Евгений Надоршин.

Экономист отметила данный момент высокое корпоративное кредитование сильно вредит нашей экономике, не видно роста инвестиций в гражданском секторе, а в российской экономике растут оборонные расходы.

  «Просто согласно методологии системы национальных счетов, принятой на международном уровне в 2008 году, часть из них учитывается в составе инвестиций. Многие статистические службы так делают. Соответственно, я не вижу роста гражданских инвестиций, я не вижу значительного увеличения выпуска продукции».

То есть они не способствуют увеличению предложения гражданских товаров в экономике. И кредиты еще больше увеличивают разрыв спроса и предложения, усугубляя ситуацию, так как по ним нужно еще суметь расплатиться.

  «А средства для этого где взять, если компания не увеличивает выпуск? Это угрожает уже финансовой стабильности страны. Центральный Банк уже в своих документах ранее обращал внимание, что в банковском секторе наблюдается проблема с выполнением нормативов по капиталу, достаточности капитала на одного заемщика. Это очень аккуратная фраза для того, чтобы сказать о том, что, возможно, даже крупнейшие банки в настоящий момент испытывают сложности с тем, чтобы с комфортом кредитовать основных заемщиков в российской экономике», - сказал эксперт.

Это несет огромные риски, подчеркнул Евгений Надоршин. Если какой-то из заемщиков попадет под санкции или не сможет платить по кредитам, то после этого вынужден будет проводить реструктуризацию и это потенциально грозит риском банкротства какого-либо из крупнейших банков. Подобная угроза гораздо больше, чем угроза ценовой стабильности и каким-то еще иным вещам, которые активно обсуждаются в публичном пространстве, акцентирует экономист.

Более подробно о влиянии повышения ключевой ставки Центробанком на экономику России - в статье «Повышение ключевой ставки до 21% может быть не последним в этом году — экономист».